Казахстанский финансист Расул Рысмамбетов ответил на вопросы ZTB.kz о том, почему тенге слабеет и что будет дальше.

Эксперт отметил, что падение тенге связано с сочетанием внешних и внутренних факторов. 

“Доллар крепче - глобально доллар в 2025 году держится высоко на фоне ястребиных ожиданий по ставкам в США и спроса на защитные активы. На этом фоне тенге в июле - августе полз к 540 за $1. Высокая инфляция, годовая инфляция зафиксировалась на 11,8% в июне - июле, что давит на реальные доходности тенговых инструментов. Плюс важно, что нефть слабеет”, - отметил Рысмамбетов.

По словам финансиста, Нацбанк в удержании курса в 2025 сохраняет жесткую политику и базовая ставка поднята до 16,5%,  удерживается на этом уровне, чтобы сдерживать инфляцию и стабилизировать ожидания. Это повышает привлекательность тенговых инструментов и уменьшает проинфляционный курс.

Рысмамбетов напомнил, что 30 июля НБК объявил о начале валютных интервенций на фоне низкой ликвидности и усиления спекулятивного давления. Это официально подтверждено; курс в моменте доходил до ~550 за доллар. Параллельно ранее НБ говорил про дополнительные продажи резервов, включая конвертацию экспортной выручки золота.

По зависимости тенге от нефти и доллара, эксперт отметил, что зависимость действительно высокая и структурная.

“Когда Brent дешевеет, тенге теряет поддержку, когда глобальный доллар укрепляется давление на курс усиливается. Текущую связку можно посмотреть по синхронному движению нефть вниз к 66-69, а  тенге к 540 и выше за доллар”, - сказал финансист.

В ближайшие месяцы эксперт ожидает колебания курса. 

“По идее коридор широкий, потому что есть ряд неопределенных событий, включая санкции и потенциальное перемирие между Украиной и Россией. Осенью обычно традиционно инфляция должна замедлиться. Но к зиме – традиционно – ускорится”, - отметил он.

И наконец, о прогнозах на следующий год, Рысмамбетов заявил, что прогноз по курсу будет сильно зависеть от действий правительства и Нацбанка вокруг согласования фискальной и денежно кредитной политик.

“Так получилось, что рынок скептичен, поэтому отдельно НБ и отдельно Кабмину не поверит. А вот если это будет совместно озвученная координация, то можно улучшить стабильность экономики. Тенге вероятнее всего слегка ослабнет”, - подытожил эксперт.